本文摘錄自華經(jīng)情報網(wǎng)。
　　一、特種紙整體政策背景
　　環(huán)保政策持續(xù)趨嚴同時相關(guān)標準逐步規(guī)范背景下，我國特種紙產(chǎn)特發(fā)展逐步健康。近年來國家出臺多政策對特種紙的標準進行規(guī)范同時提出部分政策鼓勵特種紙產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴張，同時大型企業(yè)受益政策優(yōu)勢持續(xù)加深市占率，市場集中度持續(xù)提升。


　　二、熱轉(zhuǎn)印紙產(chǎn)業(yè)鏈
　　1、上游端
　　近年來隨著木材下游整體需求持續(xù)增長帶動，2015年以來我國木材和木漿產(chǎn)量持續(xù)增長，截止2021年國內(nèi)木漿產(chǎn)量達1809萬噸，但相較4151萬噸的消費量仍供給仍不足一半，進口依賴嚴重，整體木漿供給受國際市場價格影響較大，近年來疫情影響，木漿價格持續(xù)走高，對下游熱轉(zhuǎn)印紙等特種紙利潤造成一定影響。


　　2、下游端
　　服裝的圖案印制方法一般包括數(shù)碼轉(zhuǎn)印、圖案轉(zhuǎn)印或絲網(wǎng)印刷等，前兩者均涉及熱轉(zhuǎn)印紙的使用。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2021年我國服裝產(chǎn)量為235.41億件。服裝產(chǎn)業(yè)的龐大規(guī)模墊定了對熱轉(zhuǎn)印紙的穩(wěn)定需求。同時消費者追求在服裝、日用器皿、建材家具上的潮流化、個性化展示提高了圖案印制的頻率，增加了對熱轉(zhuǎn)印紙的需求。


　　三、熱轉(zhuǎn)印紙現(xiàn)狀
　　1、特種紙整體現(xiàn)狀及熱轉(zhuǎn)印紙占比
　　國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展疊加城鎮(zhèn)化水平持續(xù)提高，下游娛樂、物流、商務交流等多領(lǐng)域需求日益旺盛，拉動特種紙產(chǎn)量的持續(xù)增長，數(shù)據(jù)顯示，2012-2020年我國特種紙產(chǎn)銷量不斷增長，2020年產(chǎn)量和消費量分別達到405萬噸和312萬噸，截至2021年我國特種紙產(chǎn)量和消費量分別為為395萬噸和312萬噸，分別同比下降2.47%和5.45%。


　　特種紙各細分品種下游需求受宏觀經(jīng)濟水平、產(chǎn)業(yè)政策、消費者觀念等多因素影響增速分化，紙企根據(jù)市場需求決定生產(chǎn)線布局，各細分品種成長性呈現(xiàn)多樣化發(fā)展。當前特種紙整體仍由食品包裝紙和裝飾原紙占比較高，熱轉(zhuǎn)印紙僅占2.9%，隨著整體需求提升，占比有望持續(xù)提升。


　　2、產(chǎn)量
　　就我國熱轉(zhuǎn)印紙產(chǎn)量變動情況而言，隨著服裝產(chǎn)業(yè)對外觀多樣化的需求持續(xù)提升，單服裝產(chǎn)品整體需求帶動熱轉(zhuǎn)印紙產(chǎn)量持續(xù)增長，數(shù)據(jù)顯示，我國熱轉(zhuǎn)移紙從2011年的10.1萬噸已增長至2021年23萬噸，下游服裝和陶瓷等領(lǐng)域持續(xù)帶動，國內(nèi)產(chǎn)量仍存在較大擴張空間。


　　3、市場結(jié)構(gòu)
　　細分熱轉(zhuǎn)印紙產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，轉(zhuǎn)印印花紙主要應用于衣物上，熱轉(zhuǎn)移紙，一般應用在陶瓷、鋁合金門窗等日常用品上，數(shù)碼噴繪紙，一般用于戶外廣告上；其中轉(zhuǎn)印印花紙占比較高，占據(jù)中國熱轉(zhuǎn)印紙總產(chǎn)量的比重達60%；數(shù)碼噴繪紙近年占比逐步提升，當前約為30%。


　　四、熱轉(zhuǎn)印紙競爭格局
　　1、市場集中度
　　就熱轉(zhuǎn)印紙競爭格局來看，國內(nèi)熱轉(zhuǎn)移紙整體技術(shù)和環(huán)保要求較高，市場集中度較高，數(shù)據(jù)顯示，2020年行業(yè)CR3高達80.3%，主要參與者為冠豪高新/仙鶴股份/五洲特紙，市占率分別為36.5%/31.0%/12.8%，未來3年龍頭企業(yè)新增產(chǎn)能合計超4萬噸，預計行業(yè)供需將維持平衡。


　　2、冠豪高新和仙鶴股份
　　對比冠豪高新和仙鶴股份而言，冠豪高新特種紙整體產(chǎn)能達19萬噸/年，產(chǎn)品主要包括熱敏紙、不干膠標簽、熱升華轉(zhuǎn)印紙、無碳紙等，年產(chǎn)熱升華轉(zhuǎn)印紙7萬噸左右。2020年仙鶴股份熱轉(zhuǎn)印用紙收入5.6億元，銷量6.8萬噸，同比2020年增速分別為7.0%和17.3%，另外五洲特紙熱轉(zhuǎn)移紙產(chǎn)能為5萬噸左右。


　　五、熱轉(zhuǎn)移紙發(fā)展趨勢
　　國內(nèi)熱印紙產(chǎn)量半數(shù)以上的產(chǎn)量來自轉(zhuǎn)移印花紙，與之相對應的服裝行業(yè)仍是驅(qū)動熱轉(zhuǎn)印紙行業(yè)發(fā)展的主要因素。當前服裝高于鞋帽與其他紡織品規(guī)模增速，隨著國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)刺激內(nèi)需與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進，服裝行業(yè)未來發(fā)展態(tài)勢良好，拉動轉(zhuǎn)移印花紙發(fā)展。同時隨著數(shù)碼印刷在印刷領(lǐng)域滲透率的提升、高速打印機的普及和轉(zhuǎn)印成本下降，數(shù)碼印花工藝憑借耗能低、精度高、污染小、工藝簡單的優(yōu)點受到廣泛應用，并逐漸替代傳統(tǒng)印染工藝，成為紡織行業(yè)的主流工藝，下游數(shù)碼印花的廣泛應用促進印花效率提升，有望帶動上游熱轉(zhuǎn)印紙行業(yè)的穩(wěn)步增長。